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ATFX:本轮美股牛市的成因,揭示了宽松货币环境的重要性

ATFX:本轮美股牛市的成因,揭示了宽松货币环境的重要性

下图是上证指数和标普500指数走势比较:

蒙代尔三角形提出:独立的货币政策、稳定的汇率和自由流动的资本,三者只能取其二,不可三者兼得。我国所做出的选择是,保住货币政策独立性和汇率的相对稳定,所以要对资本在国内外的流动做出限制。然而,当国内外经济环境差距越大的时候,这种行政干预的难度也就越大。试想,国外资产如果大幅度升值而国内资产大幅度贬值的话,一定会有大批资金想尽办法投入到国外市场;相反,国内资产大幅升值而国外大幅贬值,同样会导致国外资产想尽方法进入国内市场。所以,为了避免这种局面出现,我国的股票市场就和国外的股票市场表现出明显的共振特征。也就是美股上涨,A股也跟着上涨;美股下跌,A股也跟着下跌。

从上图的双曲线也可以看出,上证指数和标普500指数存在同涨同跌的特征。

下图是美国近期加息数据:

美国在1月30的利率决议上,财务了不加息的举措,这是造成美股持续上涨的基本动力。而美联储不计息的原因,则是连番下挫的美国CPI数据。截至目前,已经从去年最高点2.8%水平,一路下跌至1.6%水平,可以说是异常惊人。在经济二次衰退的环境下,美联储停止加息也是无奈之举。不加息代表着货币宽松的政策倾向,由当前的美股大涨来看,股市资金对货币政策宽松抱有极大的期望。同样的,如果美联储未来决定重启加息步伐,那么美股上涨的趋势恐怕也将终结。

以上分析仅代表分析师观点,汇市有风险,投资需谨慎

(以上分析由ATFX集团资深分析师Dean提供。ATFX不会为直接或间接使用或依赖此资料而可能引致的任何盈亏负责。)

2019年 3月 22日