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美联储政策核弹来袭,美元或将趁势崛起

美联储政策核弹来袭

今日晚间凌晨2:00将会有美联储利率决议公布,目前预期联邦基金利率上限和下限均将保持不变。半小时后,会有联储主席耶伦的新闻发布会,这一环节是全球投资者所重点关注的部分。市场普遍预期,本次新闻发布会耶伦将就未来如何缩减美联储庞大的资产负债表给出详细计划表。如果将QE政策看做本币贬值的最大诱导因素,那么缩表则是QE量化宽松的反义词,其影响力绝不会逊色于2014年美联储退出QE时的美元升值状态。

自去年年末美联储加息之后,美元就一直走弱,主要原因是特朗普的禁穆令、美墨边境墙、新医改法案等政策受到百般阻挠无法顺利施行。随着特朗普效应的减弱,欧元兑美元也趁势崛起。据最新消息,特朗普税改细节有望在下周一公布,预计税率从35降低至20%附近,而非特朗普竞选阶段提出的15%的超低税率。无论如何,特朗普的利空状态已经出现了转机,美联储也将退出缩表计划,美元趁势崛起将变成大概率事件。

技术面角度讲,美元从年前的103跌至目前最低91,刚好贯穿了月线级别的震荡区间,目前处在区间的下限,技术角度讲,将获得较强支撑。如果耶伦讲话偏鹰,那么从时点上讲美元就具备了反攻的客观条件。具体进场操作欧美空单,需要日线级别向下突破上升通道线。

关于欧央行减少QE规模

操作欧元兑美元,只考虑美国的货币政策和财政政策还是远远不够的,我们需要将视角转移到欧元区和全球经济形势上来。前段时间的欧央行利率决议已经暗示将于10月份确定退出QE的相关计划,这对于欧元来讲是非常大的利多因素。然而,我们不能只看政治家的表态,还需要考虑目前的经济现状能不能支持紧缩的货币政策。

欧元区的通胀率近期确实表现良好,已经达到了1.5%的水平。促进这一变化的,并非欧央行的宽松货币政策,而是大宗商品价格的走高。大宗商品价格的上涨,主要受到国内供给侧结构性改革的利多影响。由此可知,欧元区的经济是受益于我国风风火火的去产能计划。接下来需要考虑的是,供给侧结构性改革能否长期带动大宗商品价格上涨,或者说的更专业一些,部分经济学家所谓的新周期到底存不存在。

供给端的改革,实际上是清退掉小成本经营的民营企业,让规模庞大的国有企业占据更大的市场份额。在商品需求不变的情况下,降低了商品的供给,自然商品价格是要上涨的。然而,这一釜底抽薪的政策并没有解决掉经济衰退的根本问题——需求下降。虚假的物价上涨对于经济运行来说没有太多实际意义,甚至会进一步遏制需求增加。欧央行看着通胀数字不断上行,自然可以推行出缩减QE规模的政策,但供给侧这种强心剂的效果无法长周期持续,未来全球经济还将面临新一轮的经济衰退潮。

*以上分析仅代表分析师观点,汇市有风险,投资需谨慎

(以上分析由ATFX集团资深分析师Dean提供)

2019年 3月 25日