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ATFX:合理收益与绝对安全边际

绝对安全边际

巴菲特所谓的安全边际适用于股票市场,当前销售额与盈亏平衡销售额的差值代表了一家公司安全运营的缓冲带。然而外汇及大宗与股票有本质区别,前者没有内在价值,其价格的主导因素是外部经济环境的变化;后者有内在生命力,公司管理人员可以实施逆经济周期的政策举措,可以保持经营利润的稳定性。这并不代表巴菲特的安全边际不能应用到外汇和大宗商品之中,只是需要一个思路的转换。

市场经济就是供给与需求的竞争,供给过剩价格下跌,需求过剩价格上涨。即便是毫无用处的历史文物,其价值也不会跌至零的位置;即便是最值钱的黄金,其价格也不会无限上涨。市场经济的模式注定了商品价格具有绝对上限与绝对下限(这一条不适用与股票市场,因为股票会面临退市风险和兑付危机)。对于外汇和大宗商品来说,多数品种已经上线数十年,经历过了经济周期的各个阶段,其历史最高价与历史最低价可以在盘面当中轻松查看。

绝对安全边际就是指将止损点设置在品种所有历史走势当中的历史最高点或者历史最低点,我称之为绝对安全边际,这些位置在数年内几乎不会被突破。价值投资讲究价值洼地,也就是具有合理价值的标的物在出现大跌之后出现合理的入场位置,大宗及外汇的投资也可以引入这一理念。以黄金为例,其历史最高价1923.7美元每盎司,最低价253.2美元每盎司,市价1287.2美元每盎司,可以看出黄金的做多安全边际还是太高,不够保险。宏观面也存在解读,美国带头加息,欧元区和英国都将快速跟上。全球利率的提高,对于黄金这种避险品种来说是一记重拳。再来看原油,历史最高价147.27,历史最低价9.75,市价57.43,做空的安全边际过高,而市价做多的安全边际只有47.68;结合宏观面同样可以得出结论,全球经济复苏会促进生产规模的扩大,原油的需求也同样会增加;结合欧佩克的减产协议,原油没有理由长时间徘徊在低位。

合理收益

运用安全边际进行投资,年华收益率不会特别高,这符合长线投资的特征。那些妄想短期翻倍盈利的投资者属于头脑发热,带着渺茫的幻想投身交易,最后结果的活在短周期,死在长周期。未来的全球经济一定是不断向好,原油和铜的上涨已经说明了这一问题,运用绝对安全边际可以使资金出现翻倍甚至翻数倍的结果,但需要复利、时间、耐心的配合。

外汇分析起来相当复杂,因为我们不单单要考虑经济的复苏,还要考虑哪个国家复苏的最快。美国和英国的通胀率都在不断创出新高,到底哪个值得投资,需要投资多少,都是值得深思的问题。反过来,运用安全边际这个问题就变得非常简单:谁的安全边际低,谁就拥有最快的复苏进程。

*以上分析仅代表分析师观点,汇市有风险,投资需谨慎

(以上分析由ATFX集团资深分析师Dean提供。ATFX (https://www.chinese-atfx.com)不会为直接或间接使用或依赖此资料而可能引致的任何盈亏负责)

2019年 3月 25日