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ATFX:特朗普税改利多经济,利空政府财政

ATFX:特朗普税改利多经济,利空政府财政

特朗普税改

特朗普税改已经被参议院通过,毫无疑问这将提振美国经济。笔者曾经对税改政策寄予厚望,认为税改的落地将推动美元指数出现大幅度上涨,然而经历各种坎坷和失望后,本次税改所谓的“关键一步”会不会顺理成章的强化美元的上涨预期,个人表示存疑。

距离2017年结束仅剩一个月时间,美元指数表现依旧疲弱不堪。在2016年末,笔者曾经做过一个预测,认为本年度将会是美国和欧元区政策分化最为严重的转折年,美元指数将一路攀升,最终实现欧元兑美元1:1的汇率水平。然而现实是什么,投资者已经亲眼所见。并不是说笔者的宏观分析错误,因为利率路径的分化完全符合预期,税改也在一步步的推进,只是,市场资金并不买账。

货币与政府财政

经济周期对货币购买力的支撑作用并不明显,例证之一就是美国金融危机期间,美元异军突起,完全无视糟糕的经济问题。欧债危机,直接威胁欧元区国家的政府信用问题,欧元也因之而喋喋不休,一直持续到近几年。这两个案例当中可以看出,货币的升值贬值,依据的并非是经济周期(长期来看),而是政府信用高低。仔细想来确实是这样,货币就是政府出售的商品,消费者是全体国民,且处于垄断地位。

政府信用这个概念比较虚拟,评判信用高低的难度也较大,投资者可以从财政收入、预算支出、国际关系、军事力量几个方面对政府的信用作具体分析。就特朗普税改来说,虽然会利多美国经济,促成产业回流,但也降低了美国政府的财政收入,收入的降低必将遏制预算支出的总规模,毕竟美国政府债务比率已经非常之高,无法通过举债来获得新的资金。

 

*以上分析仅代表分析师观点,汇市有风险,投资需谨慎

(以上分析由ATFX集团资深分析师Dean提供。ATFX (https://www.chinese-atfx.com)不会为直接或间接使用或依赖此资料而可能引致的任何盈亏负责)

 

2019年 3月 25日