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ATFX:经济转型之下消费对经济增长贡献率过半,然而GDP增速一降再降

麦肯锡研究公司计算的我国对外依赖程度

图1,麦肯锡研究公司计算的我国对外依赖程度

【快讯】

知名研究机构麦肯锡梳理了我国自2000年至今的对外依赖程度数据(图中蓝色柱状图),得出结论:我国对出口依赖程度不断降低,同事世界其它国家对我国的出口依赖程度不断提高。可以看出,2000年我国对全球经济的依赖程度是0.8%,2007年达到顶峰0.9,到了2017年之后,依赖程度已经大幅下滑至0.6水平。相反,全球经济对我国的依赖,从2000年开始便只涨不跌,从0.4一路升高至1.2水平。

【分析】

我国经济从对外买一依赖型转换成消费依赖性,开始于2011年的十二五规划,规划中提到:1、坚持把经济结构战略性调整作为加快转变经济发展方式的主攻方向。构建扩大内需长效机制,促进经济增长向依靠消费、投资、出口协调拉动转变;2、把扩大消费需求作为扩大内需的战略重点,进一步释放城乡居民消费潜力,逐步使我国国内市场总体规模位居世界前列。在2011年之前,我国出口依赖比率最高达到60%以上,到了2018年,该数值已经跌至17%左右,同时消费对经济增长的贡献率达到了60%以上,这是对十二五规划成果的最大肯定。

我国GDP总值走势

图2,我国GDP总值走势

GDP增速数据走势

图3,GDP增速数据走势

在经济从出口转向消费的十年间,我国的GDP总值从6万亿美元增长至13.6万亿美元水平,达到了十三五规划当中所提到的“2020年GDP总值比2010年翻一番”的目标。从这个角度看,经济转型似乎没有出现太大问题。然而,观察我国GDP增速数据,2010年增速虽然受到08年金融危机和10年欧债危机冲击,但依旧实现了高达12%的增速。之后,GDP增速每况愈下,截止最新,2019年二季度GDP增速跌至6.2%,出现了增速“减掉一番”的局面。由此可知,消费替代出口确实有利于我国经济健康持续发展,但在转型过程中,消费即便对经济增长的贡献率达到一半以上,也无法完全弥补出口降低所造成的经济总量潜在下降的份额。

黄金日线级别走势图

图4,黄金日线级别走势图

全球经济体量第二的中国,面临经济转型下的经济增速降低,这提振了全球的避险情绪,尤其是在中国和美国出现贸易方面的摩擦之后。作为绝对避险品种的黄金,将获得长周期支撑。美国最新CPI数据公布值为1.6%,低于四月份和五月份数据,代表美国经济处于下行状态当中。当CPI下降,美联储往往会选择降息以提振经济,而降息的操作,会刺激投资者涌向黄金和债券等低收益低风险的避险品种。

以上分析仅代表分析师观点,汇市有风险,投资需谨慎

(以上分析由ATFX集团资深分析师Dean提供。ATFX不会为直接或间接使用或依赖此资料而可能引致的任何盈亏负责。)

 

 

2019年 7月 16日