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2019年 8月 1日

原油价格目前在一个相对于狭小的区间,在上涨和下降的两种相互竞争的力量之间受到挤压。就目前的状况来看,原油价格的区间波动的状态,一方面是受到了断供中断、欧佩克减产和地缘政治动荡的支撑,另外一个方面又受到了需求疲软和盈余即将恢复的限制。

需求限制至原油价格上下两难

需求拖累难以上涨

需求疲软、经济不确定性以及2020年预期的供应过剩让原油价格难以上涨。包括国际能源署(IEA)在内的一些分析师预测,2020年将出现一波供应浪潮,迫使欧佩克减产,否则将面临价格暴跌。经济衰退一旦发生,很可能会导致全面崩溃。

原油价格现在面临的主要困境是在全球经济放缓所引发的需求疲软。各国央行的降息举措似乎已经表明,全球经济放缓已经是不争的事实,而且未来依然存在经济衰退的风险。

上周末,西方与伊朗的会谈结果较为积极,如果未来双方的谈判能够有比较好的结果,则表明支撑原油价格的地缘局势不再,原油价格可能会进一步走软。

需求限制至原油价格上下两难

多方支撑降不下来

美国能源情报署表示,美国5月份的原油产量略有下降,原油产量环比减少0.2%至1210.8万桶/日。在随后公布的数据中,墨西哥湾地区的日产量将回升至1.6万桶,但尽管如此,德州日产量仅增长1.6万桶,明显低于过去两年的月度增幅。

与此同时,伊朗的石油出口继续下降。伊朗7月石油日产量可能从6月的40万桶下降至10万桶,这是又一次大幅下降。在2018年初恢复制裁之前,伊朗的石油日产量高达250万桶。

钻井平台数量继续下降,这意味着钻井速度将放缓,即使钻井平台不是一个完美的生产跟踪指标。不过,产出增幅正随着经济下滑而放缓。俄克拉荷马州当月石油日产量也减少了1.2万桶。渣打银行的Standard Chartered表示,资金源源不断地流出俄克拉荷马州。

法国巴黎银行(BNP Paribas SA)大宗商品市场策略主管Harry Tchilinguirian表示:供应基本面仍在支撑原油价格,鉴于美国制裁的有效性,伊朗的原油交易出口正在趋紧。

霍尔木兹海峡面临的威胁,伊朗和英国的对峙,以及美国和欧洲同时在波斯湾巡逻的举措,可能会再次引发紧张局势,而这种威胁帮助维持了原油价格高于正常水平。

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