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ATFX:从阿根廷股汇双杀,看政治周期下的交易机会

【阿根廷比索贬值36.69%】

从阿根廷股汇双杀,看政治周期下的交易机会

阿根廷成为今日热点,主要是因为阿根廷比索一日内贬值最高36.69%,而每一次的汇市闪崩,都会激起市场参与者的各种猜测。想要寻找本次闪崩的原因,还需要从阿根廷的政局入手,尤其是目前如日中天的总统候选人——费尔南德斯。

正如特朗普喜欢超宽松的货币政策一般,费尔南德斯也是低利率爱好者。宽松的货币环境能够产生经济一片繁荣的假象,对于好大喜功者是不二之选。毕竟,通过收税很难让一国国库充裕,而通过印钞就方便多了。阿根廷现任总统马克里不赞成盲目的货币宽松,比较务实,希望通过“勒紧裤腰带过日子”来换取阿根廷经济的实质性转变。然而,民众往往喜欢那些“会画大饼的领导”,对于灰头土脸的奋斗不是特别感兴趣。因此,在最新一轮的总统选举当中,费尔南德斯获得47%的支持率,而马克里却只有32%,差距巨大。按照阿根廷的法律,候选人支持率在40%以上,且超出第二名10%以上的票数,即可当选总统。虽然计票尚未结束,但大部分选票已经纳入统计,所以费尔南德斯大概率当选。在这种预期之下,本币比索出现大幅度贬值也就不足为奇了,市场仿佛已经看到了阿根廷央行疯狂工作的印钞机。

从阿根廷股汇双杀,看政治周期下的交易机会

一般来讲,宽松的货币政策能够刺激股市上涨,因为预期会有更多的资金流入进去,进而推高股价。然而,本次阿根廷所面临的是汇率和股市双双崩盘,阿根廷Merval指数跌幅高达39%,亦是闪崩的局面。为什么会这样?股票是经济的晴雨表,其除了受到货币政策影响之外,最主要是还是看国家经济基本面到底怎么样。

从阿根廷股汇双杀,看政治周期下的交易机会

宏观来看,阿根廷GDP增速-5.8%,非常非常差。虽然全球都陷入了刷退,但主要经济体都是以较低的GDP增速苦苦维持,很少出现增速下滑的局面。即便像日本这样遭受到广场协议和08年金融危机双重打击的国家,GDP增速也能维持在1.2%的水平。不过,想要实现GDP的正增长,最简答最有效的方法就是“印钞”,这也是总统候选人费尔南德斯聪明的地方。目前阿根廷国内物价以每年55.8%的比率递增,可以认为是超级/恶性通货膨胀,即便不去阿根廷旅游,也可以通过数据知道其国内物品奇缺物价飞涨的局面。失业率10.1%,相比欧洲部分“高福利”国家来说,不算太高,但也远超5%的充分就业标准。政府债务比率已经达到86.2%,这也是为什么现任阿根廷总统马克里不选择宽松货币政策的原因——国家负债已经达到红色警戒线。

总结:

现代国家都会面临领导人的更替,而在大选年和大选月,由于竞选人之间理念的分歧和激烈的角逐,最终将导致股票、债券、外汇市场的巨大波动,概莫能外。所以,对于聪明的投资者来说,抓住大选年和大选月的爆发性行情,将会获得相对平时稳定的多的超额收益,这也是勾形理论基本面操盘手法之一 ——政治周期律。

以上分析仅代表分析师观点,汇市有风险,投资需谨慎

(以上分析由ATFX集团资深分析师Dean提供。ATFX不会为直接或间接使用或依赖此资料而可能引致的任何盈亏负责。)

2019年 8月 13日