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ATFX:阿根廷比索8月贬值36%,政府施行强力外汇管制

8月13日,曾经发布过一篇汇评《从阿根廷股汇双杀,看政治周期下的交易机会》,其中提到:现代国家都会面临领导人的更替,而在大选年和大选月,由于竞选人之间理念的分歧和激烈的角逐,最终将导致股票、债券、外汇市场的巨大波动,概莫能外。所以,对于聪明的投资者来说,抓住大选年和大选月的爆发性行情,将会获得相对平时稳定的多的超额收益。

阿根廷比索日线走势

图1,阿根廷比索日线走势

当前阿根廷总统大选尚未结束,马克里依旧是总统,政治周期还在延续。由于阿根廷经济体量占据世界比重不高,所以无法推升国际黄金的报价,交易者只能在股、债、汇当中发掘机会。阿根廷比索自2013年12月份开启贬值,经历5年时间,从6.1399的汇率一路增加至当前58.25的汇率水平,幅度高达839.66% 。刚刚过去的8月份,比索贬值幅度就达到了36%,考虑到阿根廷国内糟糕的经济基本面数据,自然状态下,预计9月份贬值走势仍将延续。然而,阿根廷政府在昨日宣布外汇管制,具体内容为:

出口商应在阿央行规定条件和期限内,将出口所得外汇汇至阿根廷在阿根廷外汇市场购买外币、贵金属及向国外转账时需提前获得相关授权满足一定条件的个人每月可购外汇或向境外汇款限额为1万美元,非个人每月可购外汇限额1千美金。外汇管制能够在短期内有效防范比索的贬值走势,但无法推动其升值。综合考虑,USDARS在9月份将以震荡形态呈现,除非“政治周期”重新发挥作用,亦即费尔南德斯相比马克里选票优势继续拉大。

阿根廷基本面数据

图2,阿根廷基本面数据

宏观来看,阿根廷GDP增速-5.8%,非常非常差。虽然全球都陷入了刷退,但主要经济体都是以较低的GDP增速苦苦维持,很少出现增速下滑的局面。即便像日本这样遭受到广场协议和08年金融危机双重打击的国家,GDP增速也能维持在1.2%的水平。不过,想要实现GDP的正增长,最简答最有效的方法就是“印钞”,这也是总统候选人费尔南德斯聪明的地方。目前阿根廷国内物价以每年55.8%的比率递增,可以认为是超级/恶性通货膨胀,即便不去阿根廷旅游,也可以通过数据知道其国内物品奇缺物价飞涨的局面。失业率10.1%,相比欧洲部分“高福利”国家来说,不算太高,但也远超5%的充分就业标准。政府债务比率已经达到86.2%,这也是为什么现任阿根廷总统马克里不选择宽松货币政策的原因——国家负债已经达到红色警戒线。所以,虽然阿根廷比索汇率已经达到历史高位52.8,但基于经济考度考量,未来贬值趋势仍将延续。

以上分析仅代表分析师观点,汇市有风险,投资需谨慎

(以上分析由ATFX集团资深分析师Dean提供。ATFX不会为直接或间接使用或依赖此资料而可能引致的任何盈亏负责。)

2019年 9月 3日